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周四机构一致看好十大金股

时间:2019-05-03 18:06来源:网络整理 作者:http://www.dghshb.co 点击:

公司为传统智能水表基表的龙头企业,国内销售靠前的几家智能水表企业均为公司客户,12年公司智能水表基表的销售量达到了120万块,为整个智能水表所需基表的25-30%。未来随着智能水表推广的加速,公司基表业务将保持稳健,同时配合公司的智能水表成表的销售,将逐渐成为国内智能水表的真正王者。

投资要点

  江淮汽车(600418):商用车和S5需求继续向好

公司通过打通从机械表到智能水表基表,再到智能水表的产品链,使得公司水表整体的毛利率得到保障,长期看来具有获得稳定较高毛利率的内在基础。

研究机构:东方证券 分析师: 陈振志

考虑猪舍升级改造和渠道扩张慢于预期对出栏量的不利影响,预计公司2013-2015年全面摊薄EPS分别为0.6,1.63和1.27元(不考虑股本转增)。目前行业多陷于亏损,平均估值不具有参考价值,参考公司历史估值水平,给予目标价21元,对应2013年35XPE,维持公司“买入”评级。

财务与估值

工业大表的客户一般是工厂,学校,公共企业,小区水的趸售表。按照尺寸算,4公分以上的算大表,25mm以下的算小表。目前国内做的较好的企业,一般是合资或者引进技术的企业。

公司的投资风险在于1)欧美经济复苏出现反覆,需求增速下滑;2)船东过度竞争,压低运价;3)油价上涨及人工成本上涨。

5.积极向下游水务产业扩展。

研究机构:招商证券(600999)分析师: 董广阳

600418[江淮汽车] 交运设备行业

根据鹰潭市供水有限公司和余江水务的盈利能力测算数据,投资回报率良好,尤其在自来水公司水工设备设施建设过程中,能为公司扩大市场份额和积累更多的水表以外行业经验提供重要助力。

船价已位于较低位置

3.智能基表产品保持稳健增长。

002557[洽洽食品] 食品饮料行业

研究机构:银河证券 分析师: 范倩蕾

我们近日参加公司股东大会,新聘高管与大家会面,初步表达其经营思路和风格;薯片完成定位的重新梳理、口感改善,竞争力有望加强。唯13年瓜子成本上升致毛利率下降,而费用率恐难下调,利润增速有限。预计2013-2014年EPS0.90、1.07元,维持目标价20.5元和“审慎推荐-A”评级。

智能水表的更新换代步伐,和智能电表相比,速度完全不同。由于全国各个地方水务公司处于分割状态,没有也不可能形成全国统一的水务公司,这就导致从1,2,3线城市开始,各个地方水务公司逐步推进水表智能化进程,导致只能水表更换周期要远长于智能电表的周期。目前,我国每年水表销量大约6000万块,其中旧表更换4000多万块,新增水表1000多万块以及一些出口。而整个智能水表的销售量仅占整个水表每年市场的10%左右,智能水表的更新持续时间将会相对较长。

从现有的经验来看,更大的集装箱船在装载率较好的情况下将更具市场竞争力,因其更低的单箱固定成本和更低的燃油单耗。1.8万TEU集装箱船订单目前仅马士基及中海集运持有。截至2012年底,中海集运手持4条4700TEU(2013年3月-6月交付)及8条10000TEU(2013年10月至2014年5月交付)集装箱船订单,新订单将补充公司在2014年以后的订单。

2.我们的分析与判断

2012年全年出栏猪共计148.9万头,受下半年猪价低迷影响,出栏进度放缓。2012年公司共出栏商品仔猪117万头,肉猪26.9万头,其中仔猪出栏量同比增长62.5%,生猪出栏与去年基本持平。由于猪价低迷,公司加大了仔猪留存育肥的比例,下半年出栏仔猪57.32万头,出栏节奏放缓。由于今年过年较晚,导致下半年商品猪出栏量低于去年同期。今年公司进行猪舍的升级改造,产能受到一定影响,预计今年猪出栏量在200万头以上,其中商品肉猪有望接近60万头。

工业用大水表毛利率较高(25-30%),和国外水表产品以及国内的其它工业达标生产企业相比较,由于产品性能好,价格有优势,是公司增长最快的产品之一。12年公司销售了大约2000多台工业大表,我们研判这块业务13年可达1万台,贡献2000多万销售收入,成为公司增长的新亮点。

我们的主要观点:1)做为年销售机械水表近1000万块,占比近15%传统水表的龙头,拥有最大的水务客户资源,为智能表的推广打下坚实基础;2)13年智能表销量预计会翻倍增长,达到60-80万块,收入1.9亿元,增厚利润3600万元,EPS约0.23元,利润贡献35%,显著拉升公司业绩与估值;3)新型智能超声水表及其自有知识产权芯片加紧研发中,其芯片成本仅为目前智能表价格50%,市场空间巨大;4)智能水表基表保持稳健;5)高毛利率工业大表销量的快速增长拉升收入和业绩;6)不锈钢水表成本随着技改下降未来或成亮点产品,带来广阔的市场空间;7)传统机械表增长10%左右,13年预计达到1000万块,维持稳健。8)水务公司的收购,有利于打造智能水务平台系统的推广,为公司业绩稳健增长打下基础。预计公司13-14年EPS分别为0.65元和0.83元,对应PE为17和13倍,给予“强烈推荐”评级。

目前公司客户主要是水务公司和新建住宅,虽然目前来看,新建楼宇社区对智能水表的需求比重更旺一些,但是其每年对水表的总需求量大约为1000多万只,仅为更换水表量的25-30%,份额相对较少。传统机械表的更换不要是水务公司来进行,虽然目前更换智能表的比重不到,但是未来随着节水、预付费、抄读的优势进一步体现,智能水表占更换水表的比重会逐步提高。公司传统水表的客户,其实为公司储备了大量智能水表客户资源。

大船将提升公司的长期竞争力

002477[雏鹰农牧] 农林牧渔类行业

公司作为传统水表产品生产销售的龙头企业,其12-13年传统水表销量分别达到了700万块和900万块,市场占有率大约15%,拥有众多的水务客户资源。随着智能表的普及,这些客户成为公司潜在的智能表客户,为公司智能表的进一步增长打下坚实客户基础。

或增加欧线供给压力

目前国内水务有逐渐整合的趋势,开始涌现大型跨区域水务集团,公司立志成为未来大水工领域的全球重要供应商,有参与到水务运营的必要性。从国内水务竞争格局来看,公司属于民营上市企业,拥有良好的管理和激励机制,市场意识强烈,手段灵活激进,而行业经验、实践业绩相对较弱,亟需把握好发展契机,不断扩大市场份额和影响力。

中海集运公告订造5条18400TEU集装箱船,每条造价1.37亿美金。新船将于2014年11月至2015年3月间交付。

300066[三川股份] 机械行业

风险提示

  三川股份(300066)调研报告:智能水表放量,业绩高速增长

601866[中海集运] 公路港口航运行业

1、智能水表销售不及预期

成本上涨侵蚀毛利率,费用难降,可能致利润提升有限。去年9月起采购的原料价格持续上涨,导致Q4以来两季度毛利率下降至28.6%,我们预计今年毛利率同比小幅下降,而新产品推出较多致费用率难降。由于盈利对毛利率敏感性较高,预计公司今年利润提升有限。

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